有機玻璃亞克力制品：中國股市為何頻繁上演極端行情?
2015年6月份，是中國股市的重大轉折點。實際上，在此之前，股市基本處于持續加杠桿、放大泡沫化的過程，而在當月，股市亦創出了5178新高紀錄。然而，在15年6月之后，股市卻處于持續去杠桿、縮小泡沫化的過程。但是，對于自此以后的股市表現，卻遠遠超出市場的普遍預期。
有數據統計，自去年6月份以來，中國股市經歷了18次千股跌停的現象，而期間市場單日跌幅超過5%的次數也創出了多年來的最高水平。由此可見，經歷最近半年，乃至最近一年多的市場行情，也讓全球投資者真正感受到中國股市的高度投機性。
進入2016年，中國股市并未讓投資者的恐慌情緒得到逐漸平緩。相反，就在今年1月份，股市就以超過22%的單月跌幅，刷新了近年來的最大單月跌幅紀錄。與此同時，對于深證成指、中小板指數以及創業板指數而言，其單月跌幅更是達到了25%以上。顯然，從16年股市的開局情況來看，中國股市依舊延續了近半年的極端表現，而投資者的操作難度也在大幅提升。
2015年8月26日，上證指數創出了2850低點，成為5178高點調整以來的一個經典的階段性低點。然而，在今年的1月18日，上證指數盤中創出了2844點，再度創出了自5178高點調整以來的新低紀錄。不過，僅僅經歷了一周時間之后，上證指數也于今年1月27日創出2638.30低點，進一步刷新了調整以來的新低水平。對此，若按照這一低點分析，目前股市距離14年11月中下旬的牛市加速啟動點也僅有不到200點的空間了。換言之，如果市場再度下行200點，則意味著本輪牛市的上漲成果已基本被吞噬。
鑒于最近半年股市的非理性下行，管理層亦作出了多次的公開表態。其中，證監會主席肖鋼在之前的公開場合中表示，這次股市異常波動充分反映了中國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等。有機玻璃亞克力制品
雖然肖鋼簡單的表態，已暗示出管理層對股市的異常波動表示了高度的關注與重視。但是，筆者認為，對于中國股市的極端表現，其責任并不能完全歸咎于中小投資者。在實際操作中，機構投資者的投機行為卻遠甚于中小投資者，其并未從本質上起到很好的價值投資引導作用。
對此，證監會前副主席高西慶曾表示，不能說中國散戶不成熟，而是現在的管理模式下機構炒股都像散戶。顯然，在市場缺乏良好的價值投資引導的影響之下，整個市場的價值投資理念卻始終未能夠得到真正的體現。受此影響，A股市場投資者的持股周期相當短暫，且投資者換股頻率也是相當頻繁，在機構投資者不合理的引導影響之下，也導致更多中小投資者陷入高度投機的境地之中。由此一來，實際上也加劇了股市的高度投機性。
值得一提的是，在A股市場機構投資者高度投機的背后，實際上與市場環境的不成熟以及市場制度的不規范不完善有著密不可分的關系。
其中，以A股的市場環境為例，縱觀市場近26年的表現，基本處于“牛短熊長”的狀態之中。實際上，從14年以來的股市表現，我們亦可印證了A股市場的這一特征。
然而，對于中國股市而言，幾乎離不開“成也資金，敗也資金”的特性。換言之，在市場逐漸形成賺錢效應的環境下，各路資金容易迅速聚集起來，并給股市帶來強有力的助推效應。與此同時，在此基礎上，若進一步激活部分高杠桿資金工具，則市場的資金利用率就會被瞬間提升，而牛市的上漲步伐也會隨之提速。
面對牛市運行節奏的加快，實際上也在一定程度上考驗監管機構的治市智慧。在此期間，如何靈活借助市場化手段或者是市場工具來調節股市上漲節奏的快慢，就直接影響到股市的最終命運。換一種角度來分析，當股市處于“牛轉熊”的局面之前，如何能夠借助相關工具來合理提升市場的投資信心，又是一種巧妙的技能。有機玻璃亞克力制品
遺憾的是，在整體治市水平與治市智慧欠佳的環境下，中國股市的牛市行情也最終匆匆落幕。或許，這也是中國股市長期“牛短熊長”的主要原因之一。
因此，在此環境之下，無論是機構投資者，還是中小投資者，都必須抓緊短暫的時間實現利潤的最大化。相反，當股市陷入熊市行情之際，僅能夠依靠于單向做多的中小投資者，他們的賺錢難度卻會大幅提高了。
談及這里，就必須提到市場制度的不規范不完善問題。
自2009年以來，多項創新型工具先后出現，其中包括了融資融券、股指期貨、股指期權等工具。然而，在這些創新型市場工具誕生之后，卻在很大程度上改變了市場的游戲玩法。
“單向做多”是以往投資者實現盈利的唯一方式。但是，自相應的創新型工具出現之后，具備資金優勢、信息優勢乃至技術等優勢的大資金大機構，卻完全憑借制度的漏洞來扭轉以往單向做多的模式。相反，對于更多的大資金大機構而言，雖然市場處于單邊下跌的行情，但他們依舊可以借助套期保值等手段減少虧損，甚至順勢做空牟取更大的利潤。
然而，遺憾的是，與之形成鮮明對比的是，因中小投資者缺乏資金、信息等優勢，卻基本不符合相應的準入門檻。在面對股市極端的市場行情，卻只能夠依靠于單向做多，或者是逢低補倉來彌補虧損。但是，在最近半年的股市下跌行情中，絕大多數的投資者基本是難逃一劫。
索羅斯看空中國，成為近期備受熱議的主要話題之一。同時，亦有不少觀點把近期股市的暴跌原因歸咎于索羅斯的身上。不過，在筆者看來，索羅斯并不是最可怕的，可怕的還是市場的內部出現了漏洞。
因此，在當下的市場環境下，救活人心才是關鍵。但是，救活市場人心的前提，必須先把潛藏已久的市場內部漏洞規范好、完善好，讓中小投資者也能夠真正感受到市場平等的一面。
